2025 年 5 月 11 日现货黄金行情分析​

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2025 年 5 月 11 日现货黄金行情分析​
2025 年 5 月 11 日，全球黄金市场经历了一段剧烈的波动期后，最终呈现出企稳回升的态势。国际现货黄金价格收盘于 3324.44 美元 / 盎司，相较于前日上涨了 0.33%，展现出了一定的韧性。国内沪金主连也同步上扬，收于 790.74 元 / 克，成功创下历史新高，反映出国内市场对黄金的强劲需求。​
一、行情回顾​
本周黄金市场走势犹如过山车，呈现出明显的 “V 型” 走势。周初，受美元走弱以及地缘局势升温的双重支撑，金价一度强势反弹，最高触及 3439 美元 / 盎司，显示出市场对避险资产的强烈偏好。然而，随着中美贸易谈判预期的改善，市场风险情绪有所回升，资金逐渐从避险资产流出，导致金价迅速回落，最低跌至 3274 美元的低点。好在 5 月 11 日，金价最终企稳于 3325 美元附近，周线勉强收涨 0.33%，但本周的大幅波动无疑给投资者带来了巨大的挑战。​
在国内市场，上海黄金交易所 AU99.99 现货金价突破了 786.1 元 / 克，同样刷新历史纪录。但值得注意的是，品牌金店与投资金条价格之间存在着悬殊的差异。以周大福、老凤祥为代表的知名品牌，其足金饰品报价高达 1022 元 / 克，而深圳水贝市场的渠道价仅为 792 元 / 克，两者价差高达 230 元 / 克，这充分凸显了品牌溢价在黄金零售市场的显著影响。​
二、影响因素分析​
（一）政治因素​
美国总统特朗普在当日再度释放出对华关税威胁，宣称 “对中国商品征收 80% 关税似乎是正确的”。这一言论瞬间加剧了市场的不确定性，投资者对全球经济前景的担忧陡然升温，避险需求如潮水般激增，黄金自然而然地成为了投资者争相涌入的 “避风港”，推动金价在短期内迅速反弹。然而，中美贸易谈判并非毫无转机，美英达成关税协议等边际缓和的迹象，又在一定程度上削弱了市场的避险情绪，使得金价的走势变得更加扑朔迷离，波动愈发剧烈。​
（二）经济因素​
美元指数作为影响黄金价格的重要经济指标之一，在本周呈现出小幅回落的态势，最终收于 100.43。美元的走弱通常会减轻对金价的压力，因为黄金是以美元计价的，美元贬值会使得黄金对于持有其他货币的投资者来说变得更加便宜，从而刺激需求。但需要注意的是，美国经济数据的表现仍然具有很大的不确定性。若未来美国经济数据超预期向好，可能会引发美元反弹，进而对黄金价格形成压制。​
（三）市场供需因素​
从消费端来看，深圳水贝市场的表现十分活跃，单日金条销量高达 10 公斤。消费者敏锐地捕捉到金价回调的机会，纷纷趁低价 “扫货”，显示出实物黄金市场的强劲需求。与此同时，黄金回收业务也呈现出激增的态势，4 月回收量环比增长 70%。这一现象反映出部分投资者在金价波动过程中，选择通过回收黄金来实现资产的保值或获利，也在一定程度上影响了市场的供需平衡。​
在投资端，黄金 ETF 的资金流向却与实物黄金市场形成了鲜明对比。华安黄金 ETF 在三天内净流出 22.47 亿元，这表明短期投机资金正在撤离黄金市场。这种资金流向的分化，反映出投资者对于黄金市场未来走势的看法存在较大分歧，进一步加剧了市场的不确定性。​
三、技术面分析​
从技术面来看，黄金当前处于第二浪调整阶段。关键的斐波那契支撑位为分析金价走势提供了重要参考，若金价能够站稳 3292 美元（61.8% 斐波那契支撑位），则有可能开启第三浪主升行情，进一步挑战更高的价格水平。然而，若金价跌破这一关键支撑位，可能会引发市场的恐慌性抛售，导致价格加速下行。目前，金价连续三日受阻于 3330 美元 / 盎司的阻力位，下方支撑位也逐渐下移至 3300 美元 / 盎司，MACD 指标出现死叉，这些技术信号都暗示着黄金价格在短期内可能维持震荡格局，多空双方将在关键价位展开激烈争夺。​
四、机构观点​
中信证券对 COMEX 黄金的走势持谨慎态度，警告称短期金价可能下探至 3150 美元，全年预计在 3000 - 3250 美元区间波动，投资者需高度警惕黄金市场的高位波动风险。而技术分析师秦氏金升则认为，若金价跌破 3300 美元的支撑位，可能会引发价格的加速下行，建议投资者密切关注这一关键价位的得失。与之相对，高盛则维持较为乐观的观点，预计 2025 年黄金目标价为 3600 美元 / 盎司，其理由是美联储降息周期的开启以及全球央行购金潮将为金价提供有力支撑。​
五、后市展望​
综合来看，黄金市场目前正处于多空博弈的关键时期。国际金价在短期内可能会维持在 3300 - 3350 美元 / 盎司的区间内震荡，市场将密切关注美国经济数据（如 5 月非农就业数据）、美联储货币政策动向以及地缘政治局势的发展。若美国经济数据显示出 “滞胀” 迹象，或者地缘冲突进一步升级，金价有望突破当前区间，向上寻求更高的价格。反之，若美元指数强势反弹，或者地缘局势意外缓和，黄金价格则可能面临较大的下行压力。对于投资者而言，在当前复杂多变的市场环境下，应保持谨慎的投资策略，密切关注市场动态，合理配置资产，以应对黄金市场可能出现的各种风险和机遇。